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21世纪经济报道记者 易妍君 广州报道
“经纪业务想要赚钱越来越难！”一位券商人士感叹道。
近日，有市场消息称，多家券商针对个人投资者新开户的佣金率最低可做到万分之一。
21世纪经济报道记者则了解到，针对资产规模较大的客户，甚至有券商将佣金率做到万0.8。不过，也有券商新开户的佣金率最低在1.2%。总体上，虽然目前各家券商的费率水平不一，但佣金率逐步走低已是必然。
此外，券商两融融资利率进一步下降。目前，部分券商两融融资利率在4%以上，还有券商对ETF融资设置了利率优惠活动，利率低至3.99%。
硝烟四起
9·24行情为证券开户业务带来了新气象，但行业竞争依旧激烈，券商交易佣金“价格战”愈演愈烈，新开户佣金率已低至万分之一左右。
华北某券商营业部经理告诉记者，其所在券商执行的费率标准是：资产达到50万元及以上的客户，可以开通多业务板块交易权限，继而可以申请万分之1—万分之1.2的佣金率。比如开通融资融券之后，可以申请到较低的佣金率。如果是新开户入金1万元，营业部可以申请的佣金标准为万分之1.5%。
另有券商人士告诉记者，“我们相对高一些，大概在万1.2左右，但不会超过万1.6。暂时还没有直接万一的佣金。”
他提到，目前，个别券商的佣金率做到万0.8免5（交易手续费按交易金额的万分之0.8收取，同时当手续费低于5元时，不再收取每笔最低5元费用，而是按实际费率收取）。但这种佣金水平基本就不赚钱了。
该人士感叹，整个行业都在“卷”价格，到最后大家都没钱赚。目前，经纪业务比较难做到增值服务，投顾业务也没有想象中那么好做，可能也就是产品代销业务能赚钱。
不过，券商交易佣金率还是需要守住一定的“底线”。例如，部分地区的同业公会要求券商报备佣金限制，实际业务中执行的费率需要与报备标准一致。
值得关注的是，个人客户佣金率走低叠加公募基金交易佣金下降，券商经纪业务收入已在持续下滑。
据海通国际非银金融团队统计，2024年前三季度，上市券商经纪收入合计672亿元，同比下滑14%，降幅高于市场日均股基交易额的8%。其中，三季度，上市券商实现经纪业务收入209亿元，同比减少15%。
一位市场人士分析，就经纪业务而言，围绕客户数的竞争已经进入到白热化阶段，需要天时地利人和的配合，从过往来看，很难有一家公司能够把握住每一轮市场风口实现客户数的跃升，而无序的竞争带来了获客成本的节节攀升，庞大的线下固定成本和可变成本正在不断侵蚀着券商经纪业务本身就不断收窄的利润空间。
融资利率降至4%
除了交易佣金率，券商两融融资利率也在下降。
去年下半年，两融融资利率一度创下4.5%的历史新低，如今，又降至4%左右。
近日，有券商推出了ETF融资利率优惠活动，限时专享利率为3.99%。
同时，部分大型券商对资产规模较大的客户给出了4%的融资利率。
一位业内人士向记者指出，两融业务是典型的资本消耗型业务，头部券商具有与生俱来的优势，因为其获取资金的成本更低，更有可能通过降低“利率”来获取增量客户。
上述券商营业部经理表示，其所在券商默认融资利率为8%左右，新开融资仓最低可以申请调整到6%；资产规模在200万元以上的客户最低可申请5%的利率。这种利率水平更容易通过总部审批。
追溯来看，早在2022年，券商两融融资利率已打响了“价格战”。
据机构统计，2022年，上市券商两融利率平均值大概为6.5%。2019年至2021年，对应数值大概在6.9%至7.1%区间。
华创证券非银徐康（金麒麟分析师）团队认为，两融业务作为高风险业务模式，投资者是否使用两融业务取决于合规门槛、风险偏好等，价格因素仅为其中一部分。券商单纯降低两融利率可能难以明显提升客户使用两融的积极性，对零售客户的帮助可能偏弱，两融业务增长的核心仍在于客户资金的增长。
值得关注的是，通过降低利率来吸引两融客户的背后，是部分大中型券商在两融业务的扩张策略。
例如，国联证券在2024年半年报中介绍，上半年，公司不断优化客户分类分层的差异化拓展策略，持续加强两融新客开发及存量激活；有针对性地研究各分支机构发展方向和重点突破客群，不断组织培训交流，支持分支机构开展两融业务；通过总分联动盯市、压力测试等强化两融业务风险的识别、评估和应对能力，有效规避了因行情波动引发的潜在风险。
截至2024年6月30日，该券商信用账户开户总数2.75万户，同比增长4.97%；两融总授信额度756.18亿元，同比增长3.82%。
东方证券2024年半年报指出，上半年，公司通过制订融资业务分层定价管理方案持续完善定价机制，同时通过开展开门红活动、强化对分支机构的靠前服务与支持等措施，积极拓展客户及业务资源。在市场业务规模下行的情况下，公司融资业务规模逆势增长 10.36%，市占率显著提升。
东方证券介绍，上半年，公司坚决落实监管部门逆周期调节的各项措施，通过提前预警等措施，成功抵御了几轮极端行情的冲击，在保障业务平稳运行的同时切实维护了客户利益。同时，积极响应业务变化，完成相关业务功能改造，围绕新一代系统建设，对周边系统进行同步优化升级，使系统整体效能明显提升。截至报告期末，公司融资融券余额人民币 226.47 亿元，较年初增加 9.04%，市占率 1.53%。
值得一提的是，自去年下半年以来，证监会加强了对两融业务的监管。中国证券业协会近期还就《证券业务示范实践第X号-融资融券客户交易行为管理（征求意见稿）》（以下简称《示范实践》）向券商征求意见。
《示范实践》明确了“关联人识别与穿透核查”的重点关注项，并对客户异常交易行为管理、客户“绕标套现”交易管理、客户融券及出借交易管理等方面，提供了具有参考价值的操作方法。
